美团(03690)将於8月27日（本周三）公布业绩。投资者密切关注美团管理层对竞争策略的评论，以及美团的市场份额和利润数据变化。根据彭博智库的分析，美团在2025年第二季度的核心本地商务经营利润可能会出现三年来的首次下滑。行业竞争下各公司措施或可有助於提高用户留存率和转化率。尽管美团及其竞争对手已暂停部分促销活动，但持续的行业竞争和其他优惠措施，可能会继续对未来的利润造成压力。

股价今早低位回升重上120元，曾升穿20天移动平均线（现处约122元）。轮证资金流方面，美团上周五曾跌至116元，接近今年以来的低位115.8元，轮场投资者倾向追入好仓。美团好仓上周五录得约1,126万港元净流入，至於淡仓上周五录208万港元净流出，在好仓中资金流入排名第一。美团已连续4个交易日获好仓净流入。

如投资者看好正股後市可参考美团购(18009)，行使价158.1港元，实际杠杆约5倍，2026年03月23日到期。或可参考美团牛(67172)，收回价115港元，实际杠杆约11.6倍，2026年01月09日到期。

如看淡正股後市可参考美团沽(18216)，行使价99.94港元，实际杠杆约4.4倍，2026年03月23日到期。或可留意美团熊(63267)，收回价130港元，实际杠杆约9.8倍，2028年08月11日到期。

恒生指数公司上周五收市後宣布季检结果，恒生指数成份股新加入中电信(00728)、京东物流(02618)及泡泡玛特(09992)，成份股数目增至88只，并於2025年9月8日起生效。泡泡玛特(09992)还将获纳入国企指数，股价今早曾突破330元再创上市新高。正股近日走势连日受捧，录得4日连升。

如预期正股将继续上行可注意泡玛购(19633)，行使价468.2港元，实际杠杆约4.7倍，2025年12月08日到期。或可注意泡玛牛(68469)，收回价300港元，实际杠杆约9.2倍，2026年03月13日到期。

如预计市场将出现回调可参考泡玛沽(19132)，行使价218.68港元，实际杠杆约3.6倍，2026年01月05日到期。或可留意泡玛熊(68148)，收回价348港元，实际杠杆约8.1倍，2028年08月08日到期。

京东物流(02618)今早升幅显着，曾升约7.8%，高见14元。在内地消费措施支持下，今年7月中国电商物流指数为112点，创年内新高。有媒体报道，内地多个地区上调快递单票价格下限，市场憧憬可以缓解快递运输行业竞争和改善盈利表现。

如认为升势尚未结束可留意京物购(18967)，行使价18.98港元，实际杠杆约3.2倍，2026年02月04日到期。

摩根大通亚洲上市衍生产品销售部

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以上数据截至 2025/08/25 11:20

资料来源: 彭博资讯及jpmhkwarrants.com


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